스타벅스는 지금도 투자할 가치가 있는 기업일까?
주가성장 또한 아주 매력적으로 성장하고 있으며, 배당 또한 지속적인 성장과 약 50%의 배당성향으로 안정적으로 지급되고 있을 뿐만 아니라, 전 세계적인 신규매장 수를 늘려나가고 있으며, 중국시장의 급격한 성장으로 충분히 투자가치가 있을 것으로 예상되는 기업입니다.
스타벅스(SBUX) 란?
미국의 세계 최대 커피 체인점입니다. 달리 추가로 설명할 필요가 없을 정도로 많은 사람들이 잘 알고 있는 기업이며 주로 커피, 차, 주스, 케이크와 같은 디저트들을 공급하고 있습니다. 균일하고 튼튼한 품질과 무난한 가격경쟁력으로 한국뿐만 아니라 전 세계 카페 시장에서 압도적으로 1위를 유지하고 있는 튼실한 기업임이 확실합니다.
영위하는 사업
간단하게 3가지로 분할하여 표현할 수 있습니다.
본사 직영매장 Company-operated stores
스타벅스 본사가 원두, 우유와 같은 원재료 전체를 관리하는 형태입니다. 즉, 커피 판매에 대한 영업이익을 모두 사업수익으로 볼 수 있습니다.
라이선스 매장 Licensed stores
본사에서 원두나 브랜드 관리는 직접 하지만, 현지에서 직접 공급되어야 하는 유제품 같은 원재료들은 해당 국가의 유통사와 함께 관리하는 구조로 되어 있습니다. 즉, 커피판매에 대한 수익이라기 보단 계약에 따른 가맹비 같은 느낌이라고 보시면 이해하기 수월할 수 있습니다.
기타 Other
스타벅스의 상표권을 판매하여 수익을 얻는 Channel Development 사업 같은 것들이 포함되어 있습니다.
최근 실적
연매출액
코로나 시기임에도 불구하고 매출액 자체는 지속적인 성장이 보이고 있으며, 코로나가 완화되고 있는 시점에서 향 후의 동향도 지속적인 성장이 이어질 것으로 예상됩니다.
- 2020 : $ 23,518
- 2021 : $ 29,061
- 2022 : $ 32,250
영업이익
2020년의 경우에는 코로나로 인하여 낮은 영업이익이 발생했고, 의료진에게 무상으로 커피를 지급하는 등 사회적인 활동이 있었으므로 해당 영업이익에 대해서는 예외의 상황이라고 판단하고 분석하여야 되겠습니다. 23년도는 포텐셜이 큰 중국시장에서 높은 성장이 기대되고 있습니다.
- 2020 : $ 1,562
- 2021 : $ 4,872
- 2022 : $ 4,618
주당 순이익
앞서 영업이익에서 언급한 것과 같이, 주당 순이익 역시 동일한 내용입니다.
- 2020 : $ 1.93
- 2021 : $ 3.55
- 2022 : $ 2.82
적정주가는 과연 얼마일까요?
작성하는 당일 현재 주가 기준으로 $107.23입니다. 현재 기준으로는 다소 높은 가격 같다고 생각을 했습니다만, 이번 콘퍼런스 콜을 통해서 발표된 가이던스와 중국에서의 성장을 기대한다면 지금부터 지속적으로 적립식 투자를 진행하고 연말을 기대해 보아도 좋을 것 같습니다. 단기적은 수익을 생각한다면 지금 금액은 좋은 위치는 아닌 것으로 보이며, 장기적으로 보았을 땐 충분히 투자 가치가 있을 것 같습니다. 가이던스의 경우 매출액이 약 10~12% 까지 성장할 것으로 보이고 EPS는 15~20% 까지도 최고 수준의 성장이 예상하고 있습니다. 해당 성장률의 경우에는 중국에서의 성장이 중요한 수치로 보여지고 있으며, 실제 중국에서는 제로코로나 관련된 방역이 완화되면서 매출이 성장할 것으로 예상될 뿐만 아니라, 스타벅스 본사 입장에서도 현재 약 6,000여 개의 매장을 25년도까지 9,000여 개의 신규매장을 증가시키려는 계획을 가지고 있습니다. 경영진의 발표와 같이 동일하게 성장만 한다면 $120~130 까지도 바라보아도 괜찮을 것 같습니다.
댓글